用户名:  密码:注册第三方登录

中国铅业网

  1. 1
  2. 2
  3. 3
  4. 4
  5. 5
中国铅业网,为中国铅业量身打造
客服电话:400-077-0212
您当前位置是:首页 > 铅业百科 > LME 实物交割及LME仓单

LME 实物交割及LME仓单
来源:本站原创 | 时间:2007-10-25 13:46:34   阅读量:

   伦敦金属交易所成立伊始,其初始目的就是为消费者和生产者提供一个安全有效的交易平台。无论是理论上抑或是实践中,任何买单或卖单都可通过LME指定的仓库进行实物交割,也可通过期货市场中的反向操作进行对冲了解。虽然发展到目前,由于市场的参与者越来越广泛,来自不同领域,交易所的实物交割量只占总交易量的很小一部分。大部分的成交最终并未能进行实物交割。• 
   1) LME仓单:仓单,伦敦金属交易所称之为warrants。 LME仓单是物权证明,不记名,不挂失。仓单本身可以买卖,从某种意义上等于货币,一般由LME指定的仓储公司出具。每一张仓单为一个标准合约。以铜铝为例,每张仓单的数量一般为25吨(溢短装不得超过2%)。仓单的内容一般为:商品名称,数量、件数,存放地址、入库日期、生产厂家、仓储公司、费率。仓单中所列货物必须是同一品牌、同一国家所产、形状和规格一致,存放在同一仓库。包装结实、安全,标识明显,易于装卸。 
   2)实物交割:
   实物交割实际上就是仓单的交割。LME市场的参与者在交易后可以选择实物交割来履行合约,以此对冲期货头寸。例如,生产者通过LME进行的保值抛盘,到期后如果不进行买入对冲,可以选择实物交割。把生产的LME注册品牌交运至LME的指定仓库,并通过C. Steinweg、Metro或Henry Bath等LME认证的仓储公司制作仓单。仓单制作完成后,即可交于LME经纪公司,冲抵期货合约。同样,消费者在LME的保值买盘,也可以通过经纪公司,把货款付给经纪公司,然后通过经纪公司收受仓单,完成LME的期货合约义务。
   3)实物交割的具体程序: 
   例如:某一铜生产者通过经纪公司在LME抛出1000吨2004年12月20日到期的合约,欲进行实物交割。生产者负责在12月20日之前把1000吨铜(当然货物必须是LME注册品牌)运至LME在欧洲或新加坡或美国的任何仓库。货到目的港后,传真指令国际大型仓储公司(一般为LME认证的如C. Steinweg等)代理入库,包括港口至仓库的运输、质量检验、过磅、标码、重新包装,然后制成仓单。向仓储公司缴纳一定费用。仓储公司制作仓单后将及时通知客户。 12月18日-(即到期前的倒数第二个交易日),为现货日(cash day),生产商通知经纪公司将进行实物交割。12月20日之前生产商指令仓储公司把仓单转移给经纪公司,并通知经纪公司接受仓单。经纪公司确认收到仓单后,把货款支付给生产商。至此,生产商通过经纪公司卖出的1000吨期货合约以实物交割履约完毕。 
    例子二:某消费者通过经纪公司在LME买进1000吨铜,交割日期为12月20日。 在12月18日-即到期前的倒数第二个交易日,为现货日(cash day),消费者通知经纪公司将进行实物交割。12月20日之前把货款(以当时买入的合约价格计算)电汇经纪公司帐户。经纪公司确认收到货款后,负责把仓单交付消费商。 
   4)仓单的串换: 
   需要指出的是,LME仓单是卖方市场,如果买方不提出具体要求,经纪公司(作为仓单拥有者的代理)有可能交付不同品牌、不同仓库的货物。如果买方要求同一品牌、同一仓库的货物,买方可以向经纪公司提出串换仓单,把不同品牌,不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单,但有可能还需要支付一加价(premium)。 
   5)仓单转现货实物: 
   可以通过实物贸易商,把仓单交与实物贸易商,由贸易商进行仓单串换成符合客户要求的实物并负责把货物运到客户指定的地点。
   Cancelled warrants 说明什么?一般来说,实物交运至LME仓库后,仓储公司根据拥有者的要求可以制作成仓单。此时仓单可以买卖。仓单的买方在可以向LME仓库提出将进行实物出运,此时货物仍然在仓库,但仓单已经被取消,成为cancelled warrants。说明今后一定时间内,库存将减少。当然,买方在购买仓单后并取消仓单后,如果价格上扬,买方可以再把仓单出售,并取消已经被取消的仓单(uncancel the cancelled warrants)。这样,库存将不会下降。 
   总之,仓单被取消,今后一段时间内库存可能会下降,但并非绝对会下降。 
   6) LME仓库
   目前伦敦金属交易所批准的交割仓库有400多个,主要分布在欧洲、美国、中东和远东等地区的32个港口或地区。不同金属仓库也不同,有些仓库只允许交割某一种金属。以铜为例,LME可交割仓库为75个,主要分布在欧洲和美国,少量分布在亚洲国家。
 
   1)LME仓库的运营和管理: 
   LME仓库不属于交易所,交易所只负责批准和认定,不负责其他任何具体的经营活动。具体经营活动由国际大型仓储公司负责。 
   伦敦金属交易所既不拥有LME仓库,也不负责日常的管理和营运,更不负责仓库的盈亏。但是,交易所负责批准交割地址,仓储公司以及具体仓库。未经交易所批准的仓库仓单不能有效交割。 
   2)LME对仓库所在国家及仓库本身的基本要求或原则性要求 
   伦敦金属交易所对LME仓库的库址、仓库本身以及经营单位都有严格的规定和要求,只有符合要求,交易所才考虑批准其为LME可交割仓库和LME仓储运营商。某种金属的仓库所在国家或地区必须是该种金属的净消费地区,拥有便利的交投条件、发达的金融体系,完善的法律监管系统,贸易自由无关税,政治经济稳定。
   3)LME对仓储公司的原则性要求:
   从事金属行业的贸易、运输、仓储多年,具有丰富的经验,信誉卓著,国际大型跨国公司。其他硬件条件,如具有良好的仓储设施,丰富的专业知识等。LME对一般仓储公司欲成为LME仓储公司的要求严格,很难获得批准。
•目前LME批准的著名仓储公司有C. Steinweg, Metro International Trade Services, Henry Diaper & Co Ltd, Henry Bath, Pacorini USA Inc, North European Marine Service等。 
   4)中国企业如何申请设立LME仓库 
   近年来,我国有些企业就在中国设立LME仓库曾做过一些努力,但效果不大。在我国设立LME仓库涉及面广,程序复杂,需要假以时日。目前C. Steinweg和Henry Bath公司在我国上海都设有保税库仓库,但尚未获得LME批准,不能作为LME的可交割仓库。
   作为企业如果欲申请成为LME的仓储公司,可以通过经纪公司向LME董事会提出申请,但我国目前尚没有企业做出这方面的尝试。需要提醒的是:申请将耗时耗力,且最终结果有可能无功而返,这主要与我国目前的大环境有关。