用户名:  密码:注册第三方登录

中国铅业网

  1. 1
  2. 2
  3. 3
  4. 4
  5. 5
中国铅业网,为中国铅业量身打造
客服电话:400-077-0212
您当前位置是:首页 > 政策宏观 > 资金面料保持宽松 公开市场操作无动静

资金面料保持宽松 公开市场操作无动静
时间:2018-11-20 09:31:50   阅读量:

19日,央行公开市场操作保持“静默”,市场资金面有所趋紧。市场人士指出,进入11月下旬,财政支出有望逐渐增多,若有必要,央行也可重启逆回购操作,资金面保持宽松并无太大悬念。
公开市场操作无动静
19日,央行未开展逆回购操作,自10月26日以来,已连停17个工作日。究其原因,一方面,近期央行公开市场到期压力很小。央行逆回购早已全部到期,本月唯一的一笔MLF在月初到期后也被等量续作。另一方面,市场资金面总体宽松,机构对央行流动性的需求不强。本月初,市场资金面一度极为宽松,隔夜回购利率短暂跌破2%,7天回购利率一度跌破2.55%的同期限逆回购操作利率,随后资金面有所收敛,但总体上仍呈现平衡偏松的态势,机构融资需求可以从市场上得到较好满足,对央行供给流动性的需求不强。
事实上,按照“削峰填谷”的思路,央行不投放流动性,恰恰说明流动性是充裕的。央行19日公告也称,目前行体系流动性总量处于合理充裕水平。
资金面问题不大
19日,货币市场流动性继续呈现边际收敛的态势,资金利率多数上涨。银行间市场回购利率方面,19日,存款类机构隔夜回购利率大涨21bp至2.55%,7天回购利率涨逾3bp至2.63%,跨月的14天回购利率上行约15bp至2.60%,21天回购利率也上涨了近3bp至2.63%。
19日,Shibor呈现短升长降的格局,其中隔夜Shibor大涨20.6bp至2.551%,1周Shibor涨1.4bp至2.643%;6个月、9个月和1年期Shibor则纷纷下行0.2bp至0.4bp不等。
交易员称,银行信贷投放、政府债发行缴款等逐渐消耗了流动性,而月初以来央行一直没有投放增量流动性,使得流动性总量缓慢下降,19日资金面有所趋紧,尾盘恢复均衡态势。总体上,市场上资金供求大致均衡,资金利率有所上涨但仍处于较低水平。
交易员还表示,进入11月下旬,财政支出有望逐渐增多。年底是财政投放高峰期,可增加流动性供给。若有必要,央行也可随时重启逆回购操作,平抑短期流动性波动。下一次降准可能是在春节前,但如果外汇流动加大,外汇占款出现明显下降,也不排除央行通过降准予以对冲。总体上看,资金面延续总体宽松是有保障的。
值得一提的是,不少机构认为,后续货币市场利率有望保持低位运行,但进一步下行空间已不大。中金公司(03908)研报指出,目前中美利差在短端接近倒挂,央行引导货币市场利率下行的空间不足。另外,临近年底,银行为了满足流动性指标的考核,增加同业存单的发行,致使最近同业存单利率出现反弹,同样限制了货币市场利率下行。