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基本金属现货交易周评(2018.9.17-2018.9.21)
时间:2018-09-21 18:43:41   阅读量:

本周美对华2000亿商品关税征收终于落地,市场被压抑许久的做多情绪得以释放,基本金属大多开启反弹态势,SMMI周涨2.14%。其中尤为强劲的是锌,SMMI.Zn领涨5%,沪期锌在被挤仓的风险压力下,多头涌入,沪期锌暴涨6%,伦锌最大涨幅曾达7%,现货锌在市场畏高情绪下升水下滑,期强现弱格局突出。铜摆脱震荡态势走出反弹格局,伦铜周度涨幅超5%,目标直指6200美元上方,沪期铜率先站上60日均线,突破5万元大关,涨幅2.7%,现货一度升水超300元/吨,畏高情绪令成交受阻,逢高换现令持货商出货踊跃,升水调降速度超快,SMMI.Cu周涨2.5%。锡价周内表现剧烈波动,呈深V态势,沪期锡周涨2.4%,现货贴水扩大,下游谨慎,仅套利者活跃,SMMI.Sn周涨1.57%。铝先抑后扬,周后受其他金属带动,低位回升,现货在交割后也未扩大贴水,SMMI.Al周涨1.24%。伦镍依靠美元的回落再上测13000美元/吨,沪期镍守住10万元关口,低位回升,但仍弱于外盘,金川镍升水依然高企于6000元/吨以上,SMMI.Ni周涨0.4%。周内铅价表现背离其他金属,虽然现货表现维持节前强势,但伦铅及沪期铅却弱势难起,依靠沪期锌的强势脱离低位,SMMI.Pb周跌1.3%。下周面临国内国庆长假,美国加息,风险因素加消费预期继续冲击市场,基本金属需警惕冲高后回落。

铜:本周伦铜一举摆脱之前低位震荡格局,形成突破性反弹。周初,伦铜尚徘徊于于5日和10日均线之间,受阻6000美元/吨关口。周三伴随着中美贸易2000亿关税正式落地,宏观面短期暂无新的冲击面,美元持续回落于94下方,伦铜跳空大涨2.36%,冲破6100美元/吨大关,突破日均线,周末直指6200美元/吨大关,直接站上60日均线,跃上布林中轨后周后刺破布林轨道上轨,KDJ开口上扩,MACD红色能量柱继续放大,持仓量和成交量均减,显示空头被迫离场。 本周沪铜周初低开盘整后扭转态势形成突破性格局,周三跳空站上60日均线上方,日内涨幅1240元/吨,涨幅达2.56%,形成一个巨大的跳空缺口,完全站上60日均线上方。周后,铜价立足60日均线上方,轻松突破49700元/吨,直接冲50000元/吨大关,持续内强外弱的格局,引领外盘,周内沪铜指数增仓增量,多头入场,摆脱自8月底以来的低位震荡格局。 现货市场,本周升水先扬后抑。周初报贴水150元/吨~升水10元/吨,进口盈利窗口持续打开,市场货源丰富但交割日的贴水状态吸引贸易商入市,贸易引领表现交易活跃。面临中秋及国庆长假,长单交付完成也仅剩几个交易日,整体市场面临各种消费预期,挺高升水是持货商的意愿趋势。盘面回升,升水大幅上抬,周中国内外铜价跳涨,引领基本金属反弹,沪期铜一举站上49000元/吨,涨幅超千元,持货商出货意愿高,市场升水上抬至280元/吨~340元/吨,周后,下游畏高情绪抑制买盘,持货商急于换现主动调降报价急于成交,高升水回落至100元/吨~190元/吨。

铝:本周伦铝震荡上行。盘初受中美贸易摩擦及俄铝制裁等相关消息影响,宏观交易氛围较僵持,伦铝录得周内低位2007美元/吨,随后主要低位整固,企稳修整。临近周末,美元指数逐渐下行,市场交易氛围有所回暖,伦铝抓住时机重心开始抬升,截至本周五15:00,伦铝最高录得2066.5美元/吨,成交量减24981手至52441手,持仓量减24513手至66.3万手,周K线收于小阳线,MACD绿柱变短,周KDJ线指向朝上,收复自上周以来大半跌幅。 本周沪铝先抑后扬。周初因上周六特朗普宣言要在本周施行2000亿美元关税政策,且加征幅度由原定25%降至10%,叠加之前美国各项数据如密歇根大学消费者信心指数等皆表现良好,当日有色金属几乎全面承压,沪铝当日开于14610元/吨后录得一长阴线,并在隔天开盘探低周内最低价14400元/吨。随着2000亿的落地,贸易战担忧情绪逐渐被市场消化,受下方14400元/吨关口支撑作用,沪铝开始低位返升,但速度较慢。周中发改委召开新闻发布会表明将重启大规模基建项目,受此影响有色金属盘面均获得不同程度提振,沪铝至此已收复大半跌势。临近周末李克强总理表示未来将降低企业增值税,沪铝受此消息影响,在美元指数跌破94关口后借机获得大涨,周五跳空高开,一天之内跃上5/10日均线,收复自上周以来所有跌幅,且开始上测20日线,收于14700元/吨,成交量减14.9万手至106.5万手,持仓量减37442手至24.9万手,沪铝本次上行借势空头减仓结果,侧面反应市场交易者信心有所提振,沪铝未来可期。 现货方面,本周华东成交价集中于14430元/吨~14690元/吨,升贴水集中于贴水20元/吨~升水10元/吨之间。实际成交过程中,中间商出货价贴水较多,主因价差有缩窄趋势,考虑到利润空间变小,叠加临近中秋及国庆假日原因,出货意愿强烈,但下游只在周初备货较积极,临近周末成交较为一般。

铅:但伦铅却表现出先扬后抑的走势。周初,美指高位走弱,有色金属受提振走强,带动伦铅报收两连阳,累计涨幅1.47%,后几日,中美贸易争端暂告一段落,有色金属基本触底反升,但伦铅却与整个板块走势背离,连续两日收跌,且破位下行,上方承压各路均线,走势极为疲软,截止周五14:10,伦铅报2016美元/吨,周跌幅1.03%,下周美国经济数据关注美国9月谘商会消费者信心指数、美国8月新屋销售(万户)、美国二季度实际GDP年化季环比终值、美国8月个人消费支出(PCE)环比、美国8月个人收入环比、美国9月密歇根大学消费者信心指数终值,数据上看多空交织,同时下周美联储决议会议,外界认为美元加息概率达到100%,四季度加息概率在70%,整体来看,美指当前下行趋势较为明显,下周美元加息或给美指一定支撑,下周伦铅或难改低位盘整格局,预计运行于1990-2080美元/吨。 本周沪铅1811合约则是先抑后扬,穿插于5、10日均线运行,下行趋势尚未形成。周初,市场担忧中美贸易战再度升级,故沪铅连续两日惨遭重挫,期间一度击穿60日线支撑,并探至周低点18085元/吨,后几日,美国政府宣布自下周将对约2000亿美元中国商品加征10%关税,并从2019年起将税率提高至25%,市场最大利空落地,有色金属触底反升,逐步修复前期因悲观情绪导致的跌幅,沪铅则跟风沪铜、沪锌上涨,截止周五收盘,沪铅报18290元/吨,周跌幅1.56%。进入下周,因恰逢中秋佳节,交易日为4日,加之下周结束后,是国庆假日,休市周期长达9日,故,下周场外资金或偃旗息鼓,节前不会轻易入场,下周沪铅走势或趋于震荡,预计运行区间在于18100-18700元/吨, 本周受期盘走弱影响,在周初下挫后呈盘整格局,现货铅主流成交区间在18900-19200元/吨。据了解,下游蓄电池市场正值消费旺季,加之临近中秋国庆双节,蓄电池企业陆续逢低备库;但原生铅炼厂散单货源有限,周初因低价惜售,后报价贴水逐步收窄,甚至出现预售情况,截止周五报至对SMM1#电解铅均价平水到升150元/吨;同时贸易市场交割后货源流出较少,持货商多挺价出货,国产铅报至对沪期铅1810合约升水300-400元/吨;另再生精铅亦是因需求好转,截止周五报至对SMM1#电解铅均价贴水100元/吨左右,部分地区可至平水。

锌:本周本周伦锌五连阳单边走高,扭转颓势突破40日线压力位。周初伴随2000亿关税落地,中国推出600亿反制关税,市场最大利空完全释放,市场出现情绪性反扑,其中锌吸纳资金较为丰厚,摆脱空头配置角色强势走高,自2290美元/吨低位缓步走高,随后沪锌“挤仓”愈演愈烈,空头平仓提供推力,伦锌跟涨连破5日线、10、日线、20日线,再测40日线强压,美债抛售潮令美指跌破94关口,伦锌借力站稳40日均线,摸高2480美元/吨。截止本周五,伦锌成交量减5790手左右至45379手左右,持仓量减7612手左右至26万手左右。

本周低库存背景下,持仓风险被放大,资金追捧沪锌主力四连阳突破所有均线压制。周初沪锌仍处于多空博弈僵持状态,随后关税落地,加之2650亿MLF投放,部分空头资金已见机出逃,带动沪锌小幅攀升,随后基于低库存,多头资金强势建仓进场,部分游资跟风入市,当月合约逆势增仓,“挤仓”风险被放大,沪锌增仓上行突破前高压制摸高21820元/吨,进入周五,恰逢中秋小长假,部分游资减仓离场,沪锌涨势暂歇,于21600元/吨附近盘整,然当月合约空头平仓力度更强,仍强势拉高,隔月月差扩大至近900元/吨。截止本周五,沪锌指数成交量增58.8万手左右至485.8万手左右,持仓量增70632手左右至51.7万手左右。

本周上海市场0#锌对沪锌1810合约自升水450-500元/吨左右转至升水230-280元/吨左右;0#双燕对10月自升水550-620元/吨左右转至升水280-340元/吨左右;进口KZ、SMC、西班牙、俄罗斯、巴西较0#国产锌自贴水500-贴水350元/吨左右收窄至贴水320-贴水120元/吨左右。本周炼厂出货意愿逐步改善,市场流通略转宽松。周初交割最后一天,因月差拉大,国产市场报价强势拉高至500元/吨左右,加之中秋假期缩减长单准备时间,本周下游备库需求与长单需求同期释放,持货商坚定挺价,然盘面单边持续上涨,接货商踌躇市场成交清淡,现货升水快速滑落,国产成交主由贸易商贡献。本周进口SMC、KZ报价变动不大,而西班牙、秘鲁、墨西哥等则自平水左右小幅下扩至贴水80元/吨左右,进口较国产的高价差,令下游采购多以进口为主,然期锌的快速上涨令下游采购备库需求受抑制,进口成交亦偏弱,整体成交较上周相差不大。

本周广东0#现锌对沪锌1810合约由上周升水280-310元/吨转为升水180-200元/吨,收窄100元/吨左右。本周广东市场照例交割后转为对沪锌主力1811合约报价为主,对沪锌主力1811合约升水950-970元/吨附近。粤市较沪市由上周贴水30元/吨扩大为贴水60元/吨附近。虽本周期锌逐步走高,然炼厂仍看涨锌价,有部分惜售,市场到货较为有限。而贸易商逢高锌价出货意愿尚可,市场流通货量仍宽裕。因临近长单截止,部分贸易商因交长单需要,接货积极性较好;而下游因受台风影响,部分企业自上周六至本周一处于停产状态。复产后虽临近中秋假期,稍有备库意向,然期锌持续拉涨,下游畏高采购量仍较为有限。整体而言,本周市场成交较为一般,成交货量较上周小幅下滑。 本周天津市场0#现锌对沪锌1810合约升水50-80元/吨附近,本周津地升水大幅度收窄,较上周五收窄了400元/吨左右,津沪价差由上周五的升水130元/吨附近转至贴水190元/吨附近。近期逢北方炼厂检修结束,入库货量累计增加,天津货源较紧的状态逐渐转为宽松,持货商积极出货,放弃挺价,故升水大幅走低;消费方面,周初恰逢期锌快速拉涨,下游采买情绪较为分化,部分下游畏高离市观望,而另一部分下游则畏惧期锌再度上行,而有所备库,周四以后,中秋假期备库压力凸显,虽绝对价格较高,但下游企业仍有所采购,综合来看,本周整体成交稍好于上周。

 锡:本周上半周伦锡走势稳中走低,周五受到美元下挫以及沪期锡盘面的连续上扬带动,亚洲时段强势向上抬升,最高触及40日均线,周四收盘18990美元/吨,较上周四下跌70美元/吨。总成交1317手较上周增加184手,持仓15398手减1137手。本周美元指数震荡下挫,周四跌幅较大,最低触及93.793.为逾两个月以来低位,在英国脱欧呈现出总体有序积极进展的背景下,英镑兑美元汇率暴涨,创7月以来新高。在英镑的压迫之下,加上身处中美贸易紧张氛围缓解之际,美元避险地位失色,美指破位大跌。短期伦锡走势预计将受到美元走弱的支撑。 本周沪期锡主力1901合约走势以周三至周五先跌后涨的剧烈波动最为抢眼,周三早盘空头大举入侵,沪期锡快速跳水至142310元/吨,之后获利空头快速撤离,沪期锡收复失地,周四周五连续大幅上扬,接连突破20-60日均线,周五最高触及147500元/吨并收盘147400元/吨,较上周五上涨3480元/吨,涨幅2.4%。总成交11.2万手较上周增17528手,持仓32412手较上周减少2620手。周四周五沪期锡的涨势主要由于前期获利空头的减仓所致,并非多头入市,能否持续尚待观察,沪期锡上方阻力147500元/吨,若突破则有望冲击15万元/吨阻力位。 本周沪锡市场价格上半周整体平稳,主流142500-144000元/吨;周四周五受到沪期锡走势接连大涨的带动,现货价格也持续上行,截止周五主流144500-146500元/吨,均价较上周五上涨2250元/吨,涨幅1.6%。沪期锡大幅上扬,因市场需求表现一般,期现贴水幅度也随之扩大,周五市场主流贴水扩至1000-2500元/吨,云锡贴水1000-1200元/吨,普通云字贴水1500-1800元/吨,小牌贴水2000-2500元/吨。期现价差拉大也催生了一些套盘需求,相较之下游需求释放平淡,整体消费一般,仅短时成交稍显活跃。受期价带动,主流锡厂也积极上调报价,云锡、乘风的报价均上调至146500-147000元/吨。

镍:本周一,中美贸易战实施前,市场悲观情绪导致外盘下跌,至12200美元/吨关口附近。周二开始中美互征关税落地,利空情绪有所缓和,外盘逐渐上修,站上20天线,接近12900美元/吨关口,9月份以来最高位。截止16:05分,周K线收于大阳线,涨幅4.19%,报于12940美元/吨。成交量减8284手至3.5万手,持仓量减4754手至23.3万手。 沪期镍走势跟随外盘,前半周不断下探,跌破10.1万元/吨关口,迅速收复。后半周重心不断上修,上破10.5万元/吨关口,站上20天线。除宏观担忧有所缓解外,LME镍库存减少至近4年低位,国内下游大型不锈钢均结束例行检修,需求出现较好预期;且NPI产量受采暖季影响,具有不确定性。截至周五早盘收盘,周K线收于小阳线,涨幅1.01%,报于104870元/吨。成交量增4.4万手至330.6万手,持仓量减1.4万手至25.7万手。 本周俄镍较无锡1810合约周均升水370元/吨,较上周小幅扩大150元/吨左右,主要因保税区流入现货市场量逐渐减少,现货市场俄镍货源不断被消耗。本周金川镍较无锡1810合约周均升水6300元/吨左右,较上周升水扩大300元/吨。主要因金川公司8月和9月进行检修,整体量有所减少,导致金川货源越来越少,升水扩大。金川、俄镍价差从上周5800元/吨大幅扩大至6000元/吨左右,近三年最大价差。成交方面,本周由于盘面不断上修,现货市场成交一般,下游拿货不积极,多在观望。本周金川镍货源依旧紧缺,贸易商手上货物较少,主要是下游电镀合金拿货。本周整体成交不如上周。上海地区金川镍报价较上周五10.98万元/吨上调至11.05万元/吨,累计上调700元/吨。